Je lepší se takového rublu nevzdávat
Zlatý podzim rublu
Výška podzimu je nejlepší čas na předpovědi pro rubl na konci roku. Ostatně, navzdory obavám spojeným s volebním faktorem, zatím nejsou žádné náznaky návratu rublu. A to s rostoucí inflací a upřímně předraženým kurzem Centrální banky Ruské federace.
Soudě podle nepřímých známek hry na akciovém trhu a také podle stavu rozvah (rozpočtu i Ruské banky) rubl v současné době jednoduše sklízí plody pádu, který se mu málem přihodil zhruba rok. před. V listopadu 2020 byly kromě koronaviru na programu také americké volby s pravděpodobným vítězstvím demokrata Bidena a tvrdšími sankcemi proti Rusku.
V tomto scénáři není nic zásadně nového, ale dnes vstoupil do hry i faktor plynu. Ve prospěch rublu nemohl nebýt nebývalý růst nákladů na modré palivo, který musel osobně brzdit ruský prezident.
O nějakých superziscích Gazpromu a tím spíše o superziscích ruského rozpočtu přitom není třeba mluvit. Za směnné ceny se prodává pouze to, co není kryto dlouhodobými smlouvami. V důsledku toho jsou vyhlídky rublu spíše pozitivní než nepříznivé.
Na konci roku můžeme očekávat kurz rublu za dolar od 70 rublů - to je nejoptimističtější odhad, až 74-75, ale to už se říká - nikde není horší. Směnný kurz eura se bude pohybovat někde mezi 80 a 85 rubly, pokud ovšem všechny prognózy nezmění další opatření na boj s pandemií.
Je to paradox, ale ve prospěch rublu (alespoň v kurzu) v tuto chvíli hovoří jak nadsazená klíčová sazba Centrální banky Ruské federace, tak vysoké ceny energetických zdrojů. Pokud počítáme od jara 2021, posílení rublu vůči dolaru dosáhlo téměř 5% - až 72 rublů po 76, a pokud od alarmujícího podzimu roku 2020, kdy kurz klesl na 80 rublů - vše 10 %.
let růstu
Připomeňme, že loni na podzim se Ruské centrální bance podařilo odrazit všechny útoky obchodníků s cennými papíry na rubl, kdy se za reálný kurzový cíl považovala hranice 100 rublů. A to nejen k euru, ale i k dolaru. Od „krymského jara“ se opakovaně s různým stupněm úspěchu objevují pokusy o svržení rublu.
Dnes je ale nejen jednodušší, ale i důležitější připomínat si období finanční prosperity, z nichž jedno muselo být kvůli pandemii přerušeno. Pokud se dokopeme k defaultu, ze kterého vlastně pramení současná strategická linie ve financích, tak téměř všechna období přišla okamžitě nebo téměř okamžitě po silných krizích a kurzových selháních.
Takže po defaultu a kurzu 30 rublů za dolar rubl postupně rostl téměř až do krize 2008-2009 a tehdejší skok z 23 rublů v kurzu na 32 vyděsil málokdo. Pak tu byl podivný podzim 2013, „krymské jaro“ a propad rublu na podzim 2014.
Dvojnásobný pokles směnného kurzu se během blokování téměř opakoval, ale ve skutečnosti byla důvodem ropná válka se Saúdskou Arábií. A konečně loňský pokles, který většina veřejnosti nejenže vůbec nezaznamenala, se stal také základem pro současný měkký růst.
Kvůli očekávaným změnám v americké měnové politice stále existují určitá rizika pro rubl. Mluvíme o omezení Trumpova programu QE. To není konec, ale začátek konce „levných“ peněz.
Již několik měsíců činí měny, jako je rubl, atraktivní pro spekulanty – s nadsazenými sazbami a ziskovostí. Nyní je to minulost. O něco níže však ukážeme, že možná právě teď nastal čas vymanit se z ropy, ale z dolarové jehly. Alespoň v rámci republiky.
Mnozí v Rusku sní o nějakém hypotetickém silném rublu, ale to jsou spíše sny o finanční stabilitě a cenovkách s kopejkami, i když stále méně Rusů si je skutečně pamatuje. A s elektronickými výpočty přímo z gadgetu málokoho zajímá cent.
Ještě ne renesance, ale přece
Opakované závody o ceny, skoky v bankovních úrocích a pravidelné ztráty na úsporách by však měly zůstat navždy minulostí. Navíc v obnoveném Rusku se vyskytují s nezáviděníhodnou frekvencí, jak již bylo napsáno výše.
Situace dnes dává ruským finančním úřadům skutečně jedinečnou šanci stabilizovat finance v zemi bez ohledu na MMF nebo americkou centrální banku. A první věc, kterou musíte udělat, je distancovat od nich své rezervy, což bylo po mnoho let v Rusku přísné tabu.
Souhlas, dnes argumenty jako „toto jsou nejlikvidnější a nejspolehlivější aktiva“ jaksi nepřesvědčí.
Pokud sám prezident USA hovořil o astronomických tempech růstu amerického veřejného dluhu, jaké další protiargumenty jsou potřeba?
Inflační tlak nyní přímo souvisí s vnějšími faktory, ale nelze jej považovat za tlak, který nutně vyžaduje kontrakci peněžní zásoby. Včetně zvýšením klíčové sazby, i když existuje spousta odborníků, kteří jsou přesvědčeni, že tento, ne-li pozitivní krok Centrální banky Ruské federace, tak téměř jediný nyní možný.
Nesouhlasíme a kategoricky – v ekonomice finančního sektoru jsme dlouhodobě na cestě naprosté priority, ale i ten má za současných podmínek minimum možností alokovat volné prostředky. V důsledku toho se smršťování peněžní zásoby, které se zdá být užitečné, mění v primitivní nedostatek pracovního kapitálu.
No, to už je mnohem silnější stimul pro inflaci, protože ti, kteří vyhazují, nebo spíše ještě mohou házet své produkty na trhy, jsou stále více mimo konkurenci.
Proč nezvýšit ceny?
Navíc se ukazuje, že prodej je jediným zdrojem volných finančních prostředků.
informace