Proč Rusko potřebuje miliardy od MMF?
Proč dali?
Minulé pondělí vyšlo najevo, že Rusko brzy obdrží téměř 18 miliard dolarů od Mezinárodního měnového fondu – MMF. Získá se nejen tak, ale jako pomoc v boji s následky pandemie a ve formě tzv. zvláštních práv čerpání.
Zvláštní práva čerpání neboli SDR jsou ve skutečnosti velmi specifickou formou půjčování – jde o druh cenných papírů obchodovatelných na trzích. Přesněji řečeno, je to prostředek pro provádění vypořádání na účtech samotného MMF.
SDR od MMF jsou dokonce kotovány na burze, kde jejich kurz přímo závisí na kurzech konvertibilních, přesněji řečeno dle definice MMF – volně použitelných měn. Jejich seznam nyní zahrnuje dolar a euro, stejně jako jen, britskou libru šterlinků a čínský jüan.
SDR mají jednu vlastnost, která je pro držitele nepříjemná – aby je bylo možné využít mimo samotný MMF, je nutné je převést. Ve skutečnosti to znamená jen prodat. Často se ztrátou, protože odpis úroků nebo úplný odpis dluhů je možný pouze ve fondu.
Z celkové částky, kterou nyní MMF rozděluje do zemí světa (jde o 650 miliard dolarů), Rusko, jak vidíme, mnoho nezískalo. Ale není jich málo, za což snad musíme vyslovit zvláštní poděkování představenstvu správců fondů. Přes veškerou svou oddanost americké centrální bance jednají vrcholoví manažeři MMF v přísném souladu se svými vlastními standardy.
Foto: IMF / flickr.com
Výkonná ředitelka MMF Kristalina Georgieva (na snímku) poznamenala, že distribuce prostředků proti covidům bude největší v roce příběhy fond. Výpočet se podle ní provádí nejen a ne tolik k doplnění mezinárodních rezerv, ale k zapojení do stimulace.
Stimulovat, jak můžete pochopit, bude stejná globální ekonomika. Což málem přivedlo planetu do hrozné ekonomické slepé uličky. Ano, děje se to „během bezprecedentní krize“ – tady se s Bulharkou Georgievovou nemůžete dohadovat.
Nevidím nic, nic...
Ale opravdu nevidí, že s definitivním rozdělením prostředků lze opět říci, že zachrání nikoli ty, kteří skutečně trpěli více než ostatní, ale ty, kteří jsou blíže tělům vládnoucích. Říkejte jim, jak chcete – strukturotvorné nebo jen vyvolené.
Ať už jde o banky, státní korporace nebo jen továrny. V Rusku, jakmile volby zůstanou pozadu, je vše přesně tak, jak to vypadá. Již po mnohonásobně. Stejně jako v dobách „Krymského jara“ a zejména tvrdých cílených sankcí, jako tomu bylo na přelomu let 2008 a 2009.
Mimochodem, právě tehdy MMF rozděloval velké finanční prostředky potřetí a dnes počtvrté. Kristalina Georgieva o tom nepochybuje
"Alokace SDR bude přínosem pro všechny členské státy, pomůže splnit dlouhodobé globální potřeby rezerv, vybudovat důvěru a přispěje k odolnosti a stabilitě globální ekonomiky."
Trochu vyšperkované, ale srozumitelné, i když je zde určitá jasnost pouze pro státy. Paní Georgieva nejen slibuje, že finanční podpora MMF „pomůže zejména nejzranitelnějším členským státům, které se potýkají s důsledky krize Covid-19“.
Mnohem horší je to s průmyslovými odvětvími, tedy s jejich distribucí, i když s dopravou a cestovním ruchem se dá alespoň nějak rozumět něco jiného. Ale s malými podniky a sektorem služeb je vše obecně špatné – pouze na řízení lze vynaložit více prostředků, než lze obecně vyčlenit na pomoc.
MMF je ale také téměř soukromý obchod a jeho zakladatelé po něm mohou požadovat i efektivnější rozdělování prostředků? Aby tam nakonec toho, co se rozdává na úvěr, přišlo víc. I když i na úrok.
Přímo v materiálech fondu čteme:
"Využití zdrojů, včetně SDR, ke zmírnění dopadů pandemie COVID-19 by mohlo přinést významné výhody v krátkodobém i dlouhodobém horizontu."
Zdá se, že mysleli nejen výhody samotného MMF, ale i příjemce SDR?
Nikdo se neptal
Rusko a MMF mají nyní ve skutečnosti chladné, dalo by se říci – čistě obchodní vztahy. Nikdo nám nedá přednost ani za to, že jsme jedním z nejdisciplinovanějších dlužníků fondu a jedním z jeho bezproblémových přispěvatelů.
Uplynulo mnoho let od doby, kdy Rusko přestalo být jedním z největších dlužníků MMF. Naši finančníci u moci, které pravidelně a tvrdě kritizujeme za záměrný liberalismus, nyní častěji ignorují nejen prognózy, ale i téměř všechna doporučení obchodníků s měnami z fondu (MMF měl zbytečné obavy).
I když hry se sázkami, do kterých se zaplete ruská centrální banka, ne zcela jasně, ale bezpochyby na návrh MMF a s ním i Federálního rezervního systému USA, jsou pod zvláštním článkem. Takže „pokud to potřebuješ, pak to znamená, že to potřebuješ“, jako v písni, která už byla zapomenuta.
Hlavní je, že Rusko dnes o peníze nežádá. Vůbec se neptá. Nikdo a nikdy. Někdo z toho je nepohodlný, ale rozhodně ne obyčejní Rusové. Využití pro fondy MMF samozřejmě najdeme, ale s největší pravděpodobností bude odpovídat stejným doporučením fondu pouze na pohled.
Foto: Ruské ministerstvo zahraničí
Nyní si jen velmi málo lidí pamatuje, jak obchodní tisk na podzim roku 1998 křičel o obratu ruského vládního letadla nad Atlantikem. Mimochodem, inicioval to osobně Jevgenij Primakov, náš postdefaultní premiér. A údajně ten obrat přes oceán stál Rusko 150 miliard dolarů.
No a co? Ale potřebovali jsme těch 150, ba miliard „zelených“?
Nějak jsme to zvládli i bez nich, a to tak, že to pak skoro půldruhého desetiletí zvládali úplně bez cizí pomoci a splatili všechny staré dluhy.
A teď už není tak důležité, že se někde vyplatili se ztrátou, za což patří zvláštní poděkování bývalému ministrovi financí, bývalému premiérovi a současnému opozičníkovi Michailu Kasjanovovi.
Budeme psát sami?
Současná kvóta Ruska pro fondy od MMF je 2,71 %. Země nyní nemá vůči fondu žádné zvláštní dluhy, a proto není třeba využívat opci, kterou oznámil i šéf MMF.
Jde o to, že země, které mají aktuální dluhové závazky vůči MMF, mají právo použít přijaté SDR na obsluhu těchto dluhů. Rusko pravděpodobně půjde jinou cestou a vymění SDR za volně použitelnou měnu.
Získané prostředky se nejlépe využijí ke snížení vnějšího nebo dražšího domácího veřejného dluhu. Navíc tam, kde existují vhodná „pravidla hry“, tedy dohody s MMF, mohou být notoricky známé SDR dokonce použity ke zvýšení rozpočtových výdajů.
Nejkonzervativnější možností by bylo jednoduše investovat volné, ve skutečnosti peníze do mezinárodních rezerv Centrální banky Ruska, kde je nyní již téměř 600 miliard dolarů. Je nepravděpodobné, že se znovu staneme jako pes v jesličkách, ale co si sakra nedělá legraci?
Dalším scénářem je použití „svých“ SDR k podpoře „spojeneckého“ Běloruska. Dát jí půjčku nebo okamžitě - navždy a neodvolatelně, to je naše osobní věc. Ať je alespoň společná hranice dál.
A nakonec je tu ještě jedna možnost – účast na poněkud zvláštní iniciativě dobrovolného přerozdělování SDR z bohatších zemí do chudých. Není to tak špatné, jak by se mohlo zdát - je to skutečná investice do budoucnosti a do loajality potenciálních partnerů.
- Anatolij Ivanov, Alexej Podymov
- imemo.ru, vesti.ua
informace