Provedli jsme prodlení. O dvacet let později. Část 1
Stovky bank přes noc zkrachovaly, statisíce lidí přišly o své vklady a dolar vůči rublu se během krátké doby více než ztrojnásobil. Ekonomika země však z defaultu v mnoha ohledech těžila.
Existují odborníci, a není jich málo, kteří si jsou jisti, že se tak stalo právě kvůli defaultu. Ale koneckonců za současnou, byť velmi relativní ekonomickou pohodu bychom neměli děkovat vůbec těm, kteří vyhlásili default, ale těm, kteří promptně a velmi profesionálně odstraňovali jeho následky.
O tom, že Rusko skutečně vyhlásilo bankrot, se autor těchto řádků dozvěděl náhodou na dovolené v zahraničí. A když respektovaný Viktor Černomyrdin znovu nahradil autora defaultu Sergeje Kirijenka v premiérském křesle, moje žena mě okamžitě vytáhla do obchodů - naléhavě vyhodit rublovou hotovost.
Viktor Stepanovič Černomyrdin se po krachu krátce vrátil na post premiéra
Nicméně dolar také: existovaly vážné obavy, že by oběh měny v zemi mohl být výrazně omezen. Nikdo tehdy nevěřil v návrat finanční stability. Rubl padal doslova během několika dní tempem, nejprve dvakrát, pak třikrát a do konce roku 1998 - téměř čtyřikrát.
Bank of Russia se stále snažila vyhnout prudké devalvaci národní měny. Stojí za připomenutí, že kurz rublu neklesl třikrát nebo čtyřikrát okamžitě, na rozdíl od podzimu 2014 rubl odepisoval celkem hladce.
Na podzim 98 se však jen málokomu podařilo nakoupit měnu za přijatelný kurz, banky zvedly marže tak, že kupce prostě odstrašily. A přesto dolar dosáhl hranice 20 rublů teprve do Nového roku. A teprve na jaře roku 99 byl směnný kurz dolaru již 23-24 rublů.
Obecně se rok 1998 ukázal být nejtěžším rokem pro ruskou ekonomiku, a zejména pro finanční sektor, ze všech let po reformách. A mnoho lidí se snažilo varovat, že zemi čekají vážné otřesy. A za prvé, kupodivu ne specialisté, ale pár tehdy ještě obchodních tištěných médií, včetně těch oficiálních.
Vládou řízená Rossijskaja gazeta se vyznamenala zvláštní pronikavostí, v jejíchž resortních přílohách („Obchod v Rusku“ a „Hospodářská unie“) od února doslova bijí na poplach. Šéfredaktor Anatolij Jurkov za to dostal od samotného prezidenta Jelcina drsné pokárání, a to na návrh ministerstva financí, kde se publikace přímo nazývala „protivládní noviny“.
To by nemělo být překvapivé. Tisk tehdy ještě skutečně dýchal vzduchem svobody. A právě v únoru 98, kdy představenstvo Ruské banky zvýšilo sazbu refinancování na rekordních 42 procent ročně, nazvali novináři RG systém prodeje vládních cenných papírů pyramidovou hrou.
Pyramida GKO a OFZ, vládních státních dluhopisů a dluhopisů federálních půjček se právě začínala odvíjet, když zahraniční investoři začali tyto cenné papíry ukládat.
Odpovědí bylo zvýšení bankovní sazby a souběžně s tím i platby na GKO a OFZ. V kontextu téměř zamrzlého průmyslu a monstrózní krize neplatičství se hraní finanční stability s téměř pevným směnným kurzem dolaru 6 rublů ukázalo jako velmi nebezpečné.
O několik týdnů později, v témže vládním úřednictvu, experti vyslovili pobuřující myšlenku, že při nadhodnocené návratnosti cenných papírů „by nebylo překvapivé, kdyby se ukázalo, že celkový zájem západních bank o GKO obecně převyšuje emise ruských státní dluhopisy." Myšlenka notoricky známého George Sorose „koupit Rusko v zárodku“ je zde okamžitě vidět, že?
Dále více. „Levné peníze mohou stát hodně“ je název článku z Doing Business in Russia, který komentuje dvojitou tranši od Mezinárodního měnového fondu. Částka jen něco v 1,3 miliardách dolarů.
Zhruba ve stejné době byl v křesle premiéra vyměněn 36letý ministr paliv a energetiky Sergej Kirijenko a prvním dárkem od novinářů bylo zveřejnění oficiální zprávy Meziresortní komise o žalostném stavu Ruské finance: "Neplatby: bajonet neprorazí a kulka nezabere!"
Uplynou další dva relativně klidné měsíce a stále tatáž Rossijskaja gazeta si dovolila ve velkém citovat téhož George Sorose. Ve svém projevu v Knihovně Kongresu USA poznamenal, že „Moskva skutečně chce zabránit devalvaci“, ale přímo vyhodnotil situaci v Rusku jako kritickou.
Zřejmě jako protiváhu však úřednictvo v příštím čísle zveřejnilo rozhovor s náměstkem ministra financí Olegem Vyuginem. Dostatečně sebevědomě prohlásil, že ministerstvo financí nevidí důvod pro devalvaci rublu. Nakonec, pouhých 10 dní před „kritickým dnem“, komentátor Rossijskaja Gazeta Alexander Velichenkov skvěle srovnal stavitele pyramidy GKO-OFZ s nadšenci hazardu a nazval svou ekonomickou recenzi „Hrajme most pro velké“.
17. srpna a hrálo se. Z oficiality se ale ze všech sil snažili upozornit naše finanční kormidelníky na to, že „situace, kdy kotace na trhu GKO-OFZ jsou vyšší než kurz CBR, se nepřijatelně protahovala“.
A přesto výchozí nastavení nebylo tak hrozné, jak je namalováno. "Devalvace je zvládnutelná, když je řízena." To je opět citace z Rossijskaja gazeta. Nebudeme popírat, že ostatní média varovala, ale byla to oficiálnost ve vládě, která byla přinejmenším povinna číst.
Je charakteristické, že po neúspěchu obchodní média téměř okamžitě opustila kritiku podle zásady, že po boji nemávnou pěstí. Publikacím dominovaly recepty, jak se vyrovnat s následky kolapsu národních financí. Pomohlo to samozřejmě špatně, ale po jmenování Jevgenije Maksimoviče Primakova premiérem se objevilo něco jako důvěra. Půjdeme ven!
Zvláště poté, co nový premiér nasadil svůj letoun nad Atlantik, ve skutečnosti odmítl americkou pomoc. A inspirovalo mě i otevřené zneužívání řady liberálních, i když také „podnikatelských“ publikací na toto téma. Kommersant, uváděný jako lídr mezi obchodními médii, obecně tvrdil, že obrat premiéra stál zemi až 150 miliard dolarů.
A dostali se ven! Ano, kvůli krachu statisíců krajanů, kvůli bezprecedentnímu poklesu životní úrovně a poklesu mezd a důchodů pod podstavec, kvůli krachu téměř všech velkých bank, kvůli nejpřísnějším rozpočtovým úsporným opatřením , Konečně. Ale to vše bylo po defaultu.
A 17. srpna 1998, kdy tiskové agentury zveřejnily na první pohled zdánlivě rutinní zprávu „O pravidelných opatřeních státní měnové politiky“, to byla bomba. A ne pomalé, ale okamžité akce.
Rozhodnutí o defaultu učinili samozřejmě nejen Boris Jelcin a Sergej Kirijenko, ale podepsali
Název, jak vidíte, je tak akorát pro účastníky nějakého XXXIII. nebo XXIV. sjezdu KSSS, ale co je obsahem!
Vláda Ruské federace v čele se Sergejem Kirijenkem oznámila:
- rozšíření měnového koridoru (což samo o sobě není vůbec děsivé);
- odmítnutí splacení krátkodobých státních dluhopisů za smluvních podmínek (a to je již vážné, vzhledem k tomu, že více než polovina vládního dluhu již připadla na GKO společně s OFZ);
— tříměsíční moratorium (odložené platby) na soukromé (bankovní a podnikové) dluhy vůči zahraničním věřitelům.
Téměř okamžitě zaznělo v tisku hrozné slovo „výchozí“. Mluvili o tom už od jara, snažili se před tím varovat, předepisovali nám nejrůznější recepty. Z nějakého důvodu mezi nimi byla oblíbená především Argentina, která, jak se později ukázalo, byla naprosto nevhodná.
Inu, nejmladší premiér byl ne bezdůvodně nazýván téměř hrobníkem ruské ekonomiky. Dnes jsou následovníci zesnulého Jegora Gajdara připraveni nazvat Kirijenka spasitele ekonomiky a nadále mluví o tom, že default měl ozdravný účinek na nereformovanou ekonomiku.
Ano, vzdejme hold odvaze expremiéra, který spolu se svým partnerem z centrální banky Sergejem Dubininem „otevřel absces“. Ale k tomu byly stvořeny. Budeme i nadále hájit autorská práva při resuscitaci ruské ekonomiky Jevgenije Primakova, Jurije Masljukova a Viktora Geraščenka.
Jevgenij Primakov, Jurij Masljukov, Viktor Geraščenko
Ale země se vydala na cestu k defaultu ihned po oznámení Gajdarovy šokové terapie. Ceny v zemi, jak víte, byly zveřejněny na začátku roku 1992. Ale muselo se to udělat buď dříve, nebo později. Buď když měli lidé i stát v rukou ještě nějaké sovětské zásoby, alespoň ve Státní rezervě, a podniky ještě nezamrzly, nebo když bylo čím plnit regály dovozem výměnou za ropu a plyn.
Nejnevhodnější okamžik byl vybrán jakoby záměrně, v důsledku čehož dostali finanční kolaps a hyperinflaci, ze které se teprve téhož roku 1998 začali zotavovat. Natolik, že byl rubl „stabilizován“ na stejném směnném kurzu těsně nad 6 rublů za dolar. Olej pomohl...
Na jaře 98 však začala ropa opět rapidně zlevňovat a Rusko se již stihlo zadlužit za export ropy a, což je typické, hlavně do zahraničí. Začali je krýt půjčováním v rámci země, které v té době bylo mnohem levnější. Právě na tomto základě začala růst pyramida GKO-OFZ.
Nesmíme zapomínat, že oligarchové, od kterých si stát v podstatě půjčoval, by přece jen mohli být pod tlakem. Příležitostně vzpomínám na komunistickou hrozbu nebo na nutnost být vděčný za hypoteční privatizaci. Když však prakticky neexistovala nabídka ropy, začaly zdražovat i domácí půjčky.
Končí být...
Existují odborníci, a není jich málo, kteří si jsou jisti, že se tak stalo právě kvůli defaultu. Ale koneckonců za současnou, byť velmi relativní ekonomickou pohodu bychom neměli děkovat vůbec těm, kteří vyhlásili default, ale těm, kteří promptně a velmi profesionálně odstraňovali jeho následky.
O tom, že Rusko skutečně vyhlásilo bankrot, se autor těchto řádků dozvěděl náhodou na dovolené v zahraničí. A když respektovaný Viktor Černomyrdin znovu nahradil autora defaultu Sergeje Kirijenka v premiérském křesle, moje žena mě okamžitě vytáhla do obchodů - naléhavě vyhodit rublovou hotovost.
Viktor Stepanovič Černomyrdin se po krachu krátce vrátil na post premiéra
Nicméně dolar také: existovaly vážné obavy, že by oběh měny v zemi mohl být výrazně omezen. Nikdo tehdy nevěřil v návrat finanční stability. Rubl padal doslova během několika dní tempem, nejprve dvakrát, pak třikrát a do konce roku 1998 - téměř čtyřikrát.
Bank of Russia se stále snažila vyhnout prudké devalvaci národní měny. Stojí za připomenutí, že kurz rublu neklesl třikrát nebo čtyřikrát okamžitě, na rozdíl od podzimu 2014 rubl odepisoval celkem hladce.
Na podzim 98 se však jen málokomu podařilo nakoupit měnu za přijatelný kurz, banky zvedly marže tak, že kupce prostě odstrašily. A přesto dolar dosáhl hranice 20 rublů teprve do Nového roku. A teprve na jaře roku 99 byl směnný kurz dolaru již 23-24 rublů.
Obecně se rok 1998 ukázal být nejtěžším rokem pro ruskou ekonomiku, a zejména pro finanční sektor, ze všech let po reformách. A mnoho lidí se snažilo varovat, že zemi čekají vážné otřesy. A za prvé, kupodivu ne specialisté, ale pár tehdy ještě obchodních tištěných médií, včetně těch oficiálních.
Vládou řízená Rossijskaja gazeta se vyznamenala zvláštní pronikavostí, v jejíchž resortních přílohách („Obchod v Rusku“ a „Hospodářská unie“) od února doslova bijí na poplach. Šéfredaktor Anatolij Jurkov za to dostal od samotného prezidenta Jelcina drsné pokárání, a to na návrh ministerstva financí, kde se publikace přímo nazývala „protivládní noviny“.
To by nemělo být překvapivé. Tisk tehdy ještě skutečně dýchal vzduchem svobody. A právě v únoru 98, kdy představenstvo Ruské banky zvýšilo sazbu refinancování na rekordních 42 procent ročně, nazvali novináři RG systém prodeje vládních cenných papírů pyramidovou hrou.
Pyramida GKO a OFZ, vládních státních dluhopisů a dluhopisů federálních půjček se právě začínala odvíjet, když zahraniční investoři začali tyto cenné papíry ukládat.
Odpovědí bylo zvýšení bankovní sazby a souběžně s tím i platby na GKO a OFZ. V kontextu téměř zamrzlého průmyslu a monstrózní krize neplatičství se hraní finanční stability s téměř pevným směnným kurzem dolaru 6 rublů ukázalo jako velmi nebezpečné.
O několik týdnů později, v témže vládním úřednictvu, experti vyslovili pobuřující myšlenku, že při nadhodnocené návratnosti cenných papírů „by nebylo překvapivé, kdyby se ukázalo, že celkový zájem západních bank o GKO obecně převyšuje emise ruských státní dluhopisy." Myšlenka notoricky známého George Sorose „koupit Rusko v zárodku“ je zde okamžitě vidět, že?
Dále více. „Levné peníze mohou stát hodně“ je název článku z Doing Business in Russia, který komentuje dvojitou tranši od Mezinárodního měnového fondu. Částka jen něco v 1,3 miliardách dolarů.
Zhruba ve stejné době byl v křesle premiéra vyměněn 36letý ministr paliv a energetiky Sergej Kirijenko a prvním dárkem od novinářů bylo zveřejnění oficiální zprávy Meziresortní komise o žalostném stavu Ruské finance: "Neplatby: bajonet neprorazí a kulka nezabere!"
Uplynou další dva relativně klidné měsíce a stále tatáž Rossijskaja gazeta si dovolila ve velkém citovat téhož George Sorose. Ve svém projevu v Knihovně Kongresu USA poznamenal, že „Moskva skutečně chce zabránit devalvaci“, ale přímo vyhodnotil situaci v Rusku jako kritickou.
Zřejmě jako protiváhu však úřednictvo v příštím čísle zveřejnilo rozhovor s náměstkem ministra financí Olegem Vyuginem. Dostatečně sebevědomě prohlásil, že ministerstvo financí nevidí důvod pro devalvaci rublu. Nakonec, pouhých 10 dní před „kritickým dnem“, komentátor Rossijskaja Gazeta Alexander Velichenkov skvěle srovnal stavitele pyramidy GKO-OFZ s nadšenci hazardu a nazval svou ekonomickou recenzi „Hrajme most pro velké“.
17. srpna a hrálo se. Z oficiality se ale ze všech sil snažili upozornit naše finanční kormidelníky na to, že „situace, kdy kotace na trhu GKO-OFZ jsou vyšší než kurz CBR, se nepřijatelně protahovala“.
A přesto výchozí nastavení nebylo tak hrozné, jak je namalováno. "Devalvace je zvládnutelná, když je řízena." To je opět citace z Rossijskaja gazeta. Nebudeme popírat, že ostatní média varovala, ale byla to oficiálnost ve vládě, která byla přinejmenším povinna číst.
Je charakteristické, že po neúspěchu obchodní média téměř okamžitě opustila kritiku podle zásady, že po boji nemávnou pěstí. Publikacím dominovaly recepty, jak se vyrovnat s následky kolapsu národních financí. Pomohlo to samozřejmě špatně, ale po jmenování Jevgenije Maksimoviče Primakova premiérem se objevilo něco jako důvěra. Půjdeme ven!
Zvláště poté, co nový premiér nasadil svůj letoun nad Atlantik, ve skutečnosti odmítl americkou pomoc. A inspirovalo mě i otevřené zneužívání řady liberálních, i když také „podnikatelských“ publikací na toto téma. Kommersant, uváděný jako lídr mezi obchodními médii, obecně tvrdil, že obrat premiéra stál zemi až 150 miliard dolarů.
A dostali se ven! Ano, kvůli krachu statisíců krajanů, kvůli bezprecedentnímu poklesu životní úrovně a poklesu mezd a důchodů pod podstavec, kvůli krachu téměř všech velkých bank, kvůli nejpřísnějším rozpočtovým úsporným opatřením , Konečně. Ale to vše bylo po defaultu.
A 17. srpna 1998, kdy tiskové agentury zveřejnily na první pohled zdánlivě rutinní zprávu „O pravidelných opatřeních státní měnové politiky“, to byla bomba. A ne pomalé, ale okamžité akce.
Rozhodnutí o defaultu učinili samozřejmě nejen Boris Jelcin a Sergej Kirijenko, ale podepsali
Název, jak vidíte, je tak akorát pro účastníky nějakého XXXIII. nebo XXIV. sjezdu KSSS, ale co je obsahem!
Vláda Ruské federace v čele se Sergejem Kirijenkem oznámila:
- rozšíření měnového koridoru (což samo o sobě není vůbec děsivé);
- odmítnutí splacení krátkodobých státních dluhopisů za smluvních podmínek (a to je již vážné, vzhledem k tomu, že více než polovina vládního dluhu již připadla na GKO společně s OFZ);
— tříměsíční moratorium (odložené platby) na soukromé (bankovní a podnikové) dluhy vůči zahraničním věřitelům.
Téměř okamžitě zaznělo v tisku hrozné slovo „výchozí“. Mluvili o tom už od jara, snažili se před tím varovat, předepisovali nám nejrůznější recepty. Z nějakého důvodu mezi nimi byla oblíbená především Argentina, která, jak se později ukázalo, byla naprosto nevhodná.
Inu, nejmladší premiér byl ne bezdůvodně nazýván téměř hrobníkem ruské ekonomiky. Dnes jsou následovníci zesnulého Jegora Gajdara připraveni nazvat Kirijenka spasitele ekonomiky a nadále mluví o tom, že default měl ozdravný účinek na nereformovanou ekonomiku.
Ano, vzdejme hold odvaze expremiéra, který spolu se svým partnerem z centrální banky Sergejem Dubininem „otevřel absces“. Ale k tomu byly stvořeny. Budeme i nadále hájit autorská práva při resuscitaci ruské ekonomiky Jevgenije Primakova, Jurije Masljukova a Viktora Geraščenka.
Jevgenij Primakov, Jurij Masljukov, Viktor Geraščenko
Ale země se vydala na cestu k defaultu ihned po oznámení Gajdarovy šokové terapie. Ceny v zemi, jak víte, byly zveřejněny na začátku roku 1992. Ale muselo se to udělat buď dříve, nebo později. Buď když měli lidé i stát v rukou ještě nějaké sovětské zásoby, alespoň ve Státní rezervě, a podniky ještě nezamrzly, nebo když bylo čím plnit regály dovozem výměnou za ropu a plyn.
Nejnevhodnější okamžik byl vybrán jakoby záměrně, v důsledku čehož dostali finanční kolaps a hyperinflaci, ze které se teprve téhož roku 1998 začali zotavovat. Natolik, že byl rubl „stabilizován“ na stejném směnném kurzu těsně nad 6 rublů za dolar. Olej pomohl...
Na jaře 98 však začala ropa opět rapidně zlevňovat a Rusko se již stihlo zadlužit za export ropy a, což je typické, hlavně do zahraničí. Začali je krýt půjčováním v rámci země, které v té době bylo mnohem levnější. Právě na tomto základě začala růst pyramida GKO-OFZ.
Nesmíme zapomínat, že oligarchové, od kterých si stát v podstatě půjčoval, by přece jen mohli být pod tlakem. Příležitostně vzpomínám na komunistickou hrozbu nebo na nutnost být vděčný za hypoteční privatizaci. Když však prakticky neexistovala nabídka ropy, začaly zdražovat i domácí půjčky.
Končí být...
informace